금값 4,380달러…전문가 90% 상승 전망한 이유

국제 금값이 다시 상승세를 이어가면서 다음 주 금가격 움직임에 시장의 관심이 커지고 있다. 미국의 물가와 소비 관련 지표가 예상보다 약한 모습을 보이면서 연방준비제도의 추가 금리 인상 가능성이 낮아졌고, 이에 따라 금에 대한 투자 심리도 개선되는 모습이다.

지난 14일 미국 금 선물은 온스당 4,380.40달러에 거래를 마쳤다. 한 주 동안 금값은 0.91% 상승하며 2주 연속 오름세를 기록했다. 최근 금값은 단기간에 상승 폭을 확대하면서 4,400달러 안팎에서 움직이고 있다.

시장에서는 미국의 통화정책 방향과 달러 가치, 지정학적 위험 등을 앞으로의 금값을 결정할 주요 변수로 보고 있다.

금값이 다시 오르는 이유

최근 금값 상승의 가장 큰 배경 가운데 하나는 미국의 금리 전망 변화다.

금은 이자를 지급하는 자산이 아니기 때문에 일반적으로 금리가 높은 환경에서는 상대적인 투자 매력이 떨어질 수 있다. 반대로 금리 상승 기대가 약해지면 채권 등 금리형 자산의 매력도가 낮아지면서 금에 대한 관심이 커질 수 있다.

최근 미국 경제지표가 이런 금리 전망에 영향을 줬다.

특히 미국의 소매판매가 시장 예상과 달리 전월보다 0.6% 감소하면서 소비 둔화에 대한 우려가 나타났다. 이에 따라 연준이 9월 회의에서 금리를 추가로 올릴 가능성에 대한 시장의 경계감이 완화됐다.

금리 인상 가능성이 낮아지면서 달러 강세 압력이 완화된 것도 금값에는 긍정적인 요인으로 작용했다.

미국 물가도 금값에 영향을 준다

미국 물가 흐름 역시 금시장에서는 중요한 변수다.

미국의 물가가 빠르게 상승하면 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 높은 금리를 더 오래 유지할 가능성이 커진다. 이 경우 금값에는 부담으로 작용할 수 있다.

반대로 물가 상승세가 안정되면서 연준이 긴축적인 통화정책을 완화할 가능성이 커지면 금시장에는 우호적인 환경이 만들어질 수 있다.

최근 미국의 7월 소비자물가지수는 전년 동월 대비 3.4% 상승해 시장 예상에 부합했다. 물가가 시장 전망에서 크게 벗어나지 않으면서 금리 인상에 대한 부담이 다소 줄어들었다는 평가가 나왔다.

다만 물가가 완전히 안정됐다고 판단하기에는 아직 불확실성이 남아 있다. 서비스 물가와 임금, 에너지 가격 등이 다시 상승할 경우 미국 통화정책 전망도 달라질 수 있다.

금리와 금값의 관계

금값을 이해하기 위해서는 금리와의 관계를 살펴볼 필요가 있다.

금은 보유하는 동안 정기적인 이자나 배당을 지급하지 않는다. 따라서 시장금리가 높아지면 투자자가 금 대신 이자 수익을 제공하는 자산을 선택할 유인이 커질 수 있다.

반대로 금리 인하 기대가 높아지면 금 보유에 따른 상대적인 기회비용이 낮아진다.

특히 미국 국채 금리가 하락하거나 실질금리가 낮아지는 상황에서는 금에 대한 투자 수요가 증가할 가능성이 있다.

하지만 금리가 낮아진다고 금값이 항상 상승하는 것은 아니다. 경기 상황과 달러 가치, 투자자 심리, 지정학적 위험 등이 동시에 작용하기 때문이다.

따라서 금값을 전망할 때는 단순히 미국 기준금리 하나만 확인해서는 부족하다.

전문가 90%가 상승을 전망한 배경

최근 시장에서는 금값에 대한 낙관적인 전망이 우세한 것으로 나타났다.

원문에서 인용한 월스트리트 전문가 설문에서는 10명의 전문가 가운데 9명이 다음 주 금값 상승을 예상했다. 전체의 90%가 상승을 전망한 셈이다.

이 같은 전망에는 미국 통화정책에 대한 기대 변화가 영향을 미친 것으로 풀이된다.

물가 상승세가 예상보다 크게 악화되지 않는 가운데 소비 관련 지표가 약해지면서 연준이 금리를 추가로 올릴 필요성이 낮아질 수 있다는 기대가 커졌기 때문이다.

다만 전문가들의 전망이 모두 같은 방향을 의미하는 것은 아니다.

금값이 단기간에 빠르게 상승한 만큼 차익 실현 매물이 나올 가능성도 있다. 실제로 최근 금값은 상승 과정에서 하루 만에 큰 폭으로 하락하는 등 변동성을 나타냈다. 8월 13일 금 선물은 온스당 4,363.60달러로 마감하며 하루 동안 1% 넘게 하락했다.

따라서 상승 전망이 우세하더라도 단기 조정 가능성은 열어둘 필요가 있다.

달러 가치도 금값의 핵심 변수

국제 금값은 미국 달러로 거래되기 때문에 달러 가치 역시 중요한 영향을 미친다.

달러가 강세를 보이면 다른 통화를 사용하는 투자자 입장에서는 금을 매수하는 비용이 상대적으로 높아질 수 있다. 반대로 달러 가치가 약해지면 금에 대한 접근성이 높아지면서 수요가 늘어날 가능성이 있다.

최근 미국 소매판매가 예상 밖으로 감소한 이후 달러 가치가 약세를 보이면서 금값이 지지받는 모습도 나타났다.

이 때문에 앞으로 발표되는 미국 경제지표가 달러와 금리 전망을 어떻게 바꾸는지가 중요하다.

안전자산 수요도 금값을 움직인다

금은 전통적으로 대표적인 안전자산으로 분류된다.

세계 경제에 불확실성이 커지거나 금융시장의 변동성이 확대되면 투자자들이 위험자산의 비중을 줄이고 금과 같은 안전자산을 찾는 경우가 있다.

최근에는 미국과 이란을 둘러싼 지정학적 긴장도 국제 금융시장에 영향을 미치고 있다. 지정학적 불안이 장기화되면 금에 대한 안전자산 수요가 커질 가능성이 있다.

다만 지정학적 위험이 금값 상승으로 항상 직결되는 것은 아니다. 시장이 상황을 얼마나 심각하게 받아들이는지, 달러와 국채 금리가 어떻게 움직이는지에 따라 금값의 반응은 달라질 수 있다.

금값 상승세가 계속될까

현재 금값 흐름만 보면 단기 상승 momentum이 유지되고 있지만 추가 상승을 단정하기는 어렵다.

금값이 이미 높은 수준까지 올라온 만큼 투자자들의 차익 실현 움직임이 나타날 수 있기 때문이다.

실제로 최근 금값은 4,400달러 안팎까지 올라선 이후 하락하는 모습을 반복했다. 시장에서는 4,300달러 선이 단기적인 지지 영역으로 주목받고 있으며, 상승세가 이어질 경우 4,500달러 부근이 다음 저항선으로 거론되고 있다.

결국 금값의 방향은 미국 통화정책과 경제지표가 결정하는 금리 전망에 크게 좌우될 가능성이 높다.

다음 주 미국 경제지표 주목

앞으로 금시장에서는 미국 연방준비제도의 통화정책 회의록과 주요 경제지표가 중요하다.

특히 제조업과 주택시장 관련 지표, 신규 실업수당 청구 건수, 구매관리자지수(PMI) 등이 시장의 관심 대상이다.

이들 지표가 미국 경기 둔화를 보여준다면 연준의 금리 인상 가능성이 더 낮아질 수 있다. 반대로 경제가 예상보다 강한 모습을 보이면 금리 인상 가능성이 다시 부각될 수 있다.

미국 국채 금리 역시 함께 살펴봐야 한다.

국채 금리가 상승하면 금 보유에 따른 기회비용이 높아질 수 있고, 반대로 금리가 하락하면 금에 대한 투자 매력이 높아질 가능성이 있다.

국내 금값은 국제 금값과 다르게 움직일 수 있다

한국 투자자 입장에서는 국제 금값뿐 아니라 원·달러 환율도 중요하다.

국내에서 거래되는 금 가격은 국제 금값과 환율의 영향을 함께 받기 때문이다.

국제 금값이 상승하더라도 원화 가치가 강해지면 국내 금값 상승 폭이 제한될 수 있다. 반대로 국제 금값이 크게 움직이지 않더라도 원화 가치가 약해지면 국내 금 가격이 상대적으로 높아질 가능성이 있다.

따라서 국내 투자자가 금값을 확인할 때는 국제 금 시세와 함께 원·달러 환율을 살펴볼 필요가 있다.

금값 전망에서 주의할 점

금값 상승 전망이 우세하다고 해서 단기간에 계속 상승한다고 단정해서는 안 된다.

금은 글로벌 금융시장과 연결된 자산이기 때문에 미국 금리와 달러, 물가, 지정학적 위험, 투자자금 흐름 등에 따라 가격 변동성이 커질 수 있다.

특히 단기간에 가격이 빠르게 상승한 이후에는 차익 실현 매물이 집중될 가능성도 있다.

따라서 금값을 바라볼 때는 특정 가격을 목표로 삼기보다 금리와 달러, 경제지표가 어떻게 변화하고 있는지를 함께 확인하는 것이 중요하다.

금값 향방은 미국 금리 전망에 달렸다

최근 국제 금값은 4,300~4,400달러대에서 움직이며 다시 상승 흐름을 나타내고 있다.

지난주 금 선물은 4,380.40달러에 마감했고 주간 기준으로 0.91% 상승했다. 미국 소매판매가 예상보다 부진하면서 연준의 9월 금리 인상 가능성이 낮아진 점이 금값 상승을 뒷받침한 것으로 분석된다.

월스트리트 전문가들의 상승 전망이 우세한 것도 시장의 관심을 높이는 요인이다.

하지만 금값은 금리와 달러, 물가, 지정학적 위험에 민감하게 반응하는 만큼 상승세가 계속될지는 앞으로 발표될 경제지표와 연준의 통화정책 신호를 확인해야 한다.

결국 다음 주 금시세의 핵심은 미국 경제가 얼마나 빠르게 둔화되고 있는지, 연준이 추가 금리 인상을 선택할 가능성이 얼마나 낮아지는지​에 달려 있다.

금값 상승 전망이 우세한 가운데 단기 조정 가능성도 함께 존재하는 만큼, 시장 참여자들은 미국 금리와 달러 움직임을 중심으로 국제 금시장의 변화를 지켜볼 필요가 있다.